下载新浪财经APP，了解全球实时汇率 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 文章来源：金十数据 在全球外汇市场的底层博弈中，一场关于“融资货币”的权力交接正悄然铺开。随着美日当局联手重拳干预汇市以维稳日元， 长期稳坐套利交易头把交椅的日元正跌落神坛，而低息且稳定的 瑞郎 正迅速补位，成为全球资本的新宠。 套利交易的精髓在于“收割利差”——即借入低息货币，反手买入高收益资产。凭借长期低利率和极高的流动性，日元曾是该交易路径下的终极融资工具。然而，这一逻辑近期被汇市的剧烈震荡彻底打乱。 由于日本当局干预阴云密布，日元空头平仓潮汹涌。Neuberger Berman全球固定收益与汇率团队高级投资经理Fredrik Repton指出， 投资者正加速重构头寸，融资渠道外迁已成定局。他认为， 欧元 兑瑞郎 的走势已成为研判市场融资环境迁移的“晴雨表”。 瑞郎之所以能脱颖而出，核心优势在于其更低的融资成本与更优的稳定性。在利率维度上，瑞士目前维持在0%的基准利率，而日本已步入加息通道，利率升至1%。 美国银行（BofA）全球G10外汇策略主管Adarsh Sinha分析认为， 瑞郎不仅具备利差优势，其波动性也显著低于日元，这让套利操作的风险收益比更加诱人。基于此，美银目前反手看好“瑞郎空头+日元多头”的配置，将 瑞郎兑日元 的目标位锚定在190一线。 ING全球市场主管Chris Turner也持有类似观点。他指出，尽管日元的惯性地位难以瞬间撼动，但在美日干预压力及日本养老基金增配本土资产的预期下，市场“戒掉日元”的趋势已经明朗。 对于正为瑞郎过强而头疼的瑞士政策制定者而言，套利资金的涌入无异于雪中送炭。 尽管近期瑞郎兑欧元有所回落，但较五年前仍有约12%的涨幅。 长期以来，瑞郎凭借经常项目盈余、稳健财政及低通胀属性，被视为“避险之王”。然而，本币持续走强却成了瑞士出口商的噩梦。如果全球投资者大规模借入瑞郎进行套利，将直接对冲掉瑞郎的升值动力。荷兰合作银行上周已顺势将欧元兑瑞郎的12个月目标价上调至0.95。 Turner表示：“ 日本渴望日元反弹，而瑞士期盼瑞郎走软。套利资金的这场‘融资搬家’，恰好让两国央行各取所需 。” 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：朱赫楠 VIP课程推荐 加载中... APP专享直播 上一页 下一页 1 / 10 热门推荐 收起 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance） 相关新闻