橘猫新闻 综合报道 本周，全球多国长期国债收益率大幅攀升，30年期美国国债收益率升至2007年以来最高水平，法国30年期国债收益率刷新2008年以来纪录，德国国债收益率也回升至2011年水平。英国国债收益率接近6%，日本同期限国债收益率亦逼近历史高位。
推动这一轮收益率上行的结构性因素具有全球性。市场担忧日益分裂的世界秩序将使各国经济更易遭受供给冲击和持续通胀压力，同时债券持有人对各国政府财政健康状况的疑虑也在加深，认为政府难以有效控制支出。此外，市场结构和人口结构的变化削弱了此前稳定的债券需求。
St. James's Place首席投资官Justin Onuekwusi表示：“市场传递的信息是我们预计未来通胀会更高，或者至少不确定性会更大，因此持有期限更长的债券需要获得更高收益率。”全球各期限政府债券融资成本普遍上升，长期债券因对通胀等风险更为敏感而首当其冲。
为应对融资成本压力，部分国家已开始减少长期债券发行，转而增加短期债券供给。英国当局已暂停大部分长期债券发行计划。各国政府可操作空间有限，必须适应融资成本难以长期锁定低点的新环境。
数据方面，自6月底以来，美国30年期国债收益率已上涨近40个基点，周二一度触及5.33%，随后有所回落。美国公共债务利息支出本财年已达1.17万亿美元，同比增长15%。投资级政府债券基准组合平均收益率升至近4.5%。
创纪录的债券发行速度为美国固定收益市场增加了大量久期供给，科技公司为人工智能投资融资时倾向于发行长期债券，且越来越多地进入海外市场。Alphabet首次发行澳元债券，规模达50亿澳元。
美联储6月会议纪要显示，官员们关注到美国国债持有结构正从“对价格相对不敏感的官方部门持有人”转向“对价格更敏感的私人投资者”。巴克莱美国利率策略主管Anshul Pradhan指出，买方结构变化解释了30年期美国国债期限溢价中约90个基点。
尽管美国年度财政赤字接近2万亿美元，国债总额接近40万亿美元，Yardeni Research策略师表示目前尚无理由恐慌，但正密切关注债券“义警”的动向。在欧洲，法国30年期国债收益率升至2008年以来最高，德国30年期银团债券融资成本可能达到15年来最高。日本国债收益率绝对值仍较低，但升势持续。
